食品業界のM&A・再編候補の分析

今後M&Aの可能性がある製パン会社

製パン最大手のグルポ・ビンボによれば、2019年のパン業界の世界市場規模は4810億ドルです。食品の中でも大きな割合を占めており、世界中で人気のある食品の一つです。さらに詳しく

今後M&Aの対象となる可能性が高い製パン会社は以下の通りです。

社名:Dutch Bakery(ダッチベーカリー)
本社所在地:オランダ
買収を発表した年:2021年9月
現在の株主:3i
1936年に設立された菓子パンメーカーです。ミニバゲット、カイザーバンズ、クロワッサン、バゲット、ソーセージロール、ソーセージフィリング入りペストリー等を販売しています。

社名: BakeMark(ベイクマーク)
本社所在地: 米国
買収した年: 2021年
現在の株主: Pamplona Capital ManagementClearlake Capital Group
BakeMark(ベイクマーク)はベーカリーミックス、フィリング、アイシング、グレーズ、冷凍製品、ベーカリー用品などを製パン、小売り、ベーカリーなどに販売しています。2021年にClearlake Capital GroupがPamplona Capital Managementから買収をしました。

社名:DGF
本社所在地:フランス
買収年:2014年
株主:21インベスト
DGFは、1986年に設立されたフランスに本拠をおくベーカリー・ペイストリー向けデコレーション、ペースト等の製品メーカーです。2014年に21インベストが投資を行っています。

社名:Cérélia
本社所在地:フランス
買収年:2019年
株主:IKインベストメント
Cérélia(セレリア)は、フランスで2012年にAlsacienne dePâtesMénagèresとEurodoughが合併して設立された、パイ用の焼きたての生地メーカーです。ピザ、パンケーキ、クレープ、クッキー、クッキー生地などを作っています。アーディアンが2019年にIKインベストメントから買収しました。

社名:Urban Farmer
本社所在地:米国
買収年:2020年
株主:Paine Schwartz Partners
Urban Farmerは植物由来でグルテンフリーのピザ生地を開発製造しています。Paine Schwartz Partnersが買収をしました。

社名:Hometown Food Company(ホームタウンフードカンパニー)
本社所在地:米国
買収年:2018年
買収後の株主:Brynwood Partners
ホームタウンフードカンパニーはPillsbury®, Funfetti、Hungry Jackといったベーキングパウダーを製造販売しています。2018年にJMスマッカーからBrynwood Partnersが買収をしました。

今後M&Aの可能性がある菓子・デザート・チョコレート会社

菓子やデザート会社は市場規模も大きく、マクロ経済の影響を受けることなく安定的に成長しています。マース、モンデリーズペプシコといったグローバル展開する会社はありますが、上位の会社でも一桁台の市場シェアしかもっておりません。地域毎に味付けや成分を調整する必要があるため、市場の特性を理解している地場の菓子会社が影響力を持っている場合もあります。さらに詳しく菓子業界をみてみる

2016年以降のお菓子業界のM&A案件に関する企業価値売上高マルチプルは概ね1~3倍のレンジで取引されています。

お菓子業界の買収マルチプル

お菓子業界の買収マルチプル


市場の集中度合いを考えると、投資ファンドが今後も積極的に再編を主導していく可能性があります。現在、投資ファンド傘下で今後M&AやIPOの可能性がある菓子メーカーは以下の通りです。

社名: JTM Foods
本社所在地: 米国
買収した年: 2021年
現在の株主: Tenex Capital Management
JTM Foodsは1985年に設立されたスナックパイメーカーです。レストランなど向けに各種菓子パンも製造しています。2021年にPEファンドのTenex Capital Managementが買収しました。

社名: Valeo Foods Group
本社所在地: アイルランド
買収した年: 2021年
現在の株主: ベインキャピタル
Valeo Foods Groupはアイルランドに本拠を置く食品メーカーです。ハチミツ、ビスケット、ビーンズ缶などに強みを持ちます。ベインキャピタルが2021年に買収をしました。

社名: Dessert Holdings
本社所在地: 米国
買収年: 2021年
株主: ベインキャピタル
Dessert Holdingsはチーズケーキといったプレミアムデザートを製造販売する会社です。2021年にベインキャピタルが買収をしました。

社名: Godiva Japan
本社所在地: 日本
買収年: 2019年
株主: MBKパートナーズ
ゴディバは高級チョコレートメーカーです。MBKパートナーズがユルドゥズ・ホールディングスよりゴディバの日本事業を買収しました。

社名: Krispy Kreme Doughnuts
本社所在地: 米国
買収年: 2016年
株主: JAB
クリスピークリームドーナツはドーナツチェーンを展開しています。2016年にJABが買収しました。

社名:DFM Foods
本社所在地:インド
買収年:2019 年
株主:アドベントインターナショナル
DFM Foods(DFMフーズ)は、インドに本社を置く、主にトウモロコシをベースとしたスナックを販売する食品会社です。 パッケージスナック食品の製造、販売、マーケティングを行っており、25年以上にわたり業界をリードしています。2019 年にアドベントインターナショナルが買収しました。

社名:Biscuit International
本社所在地:フランス
買収年:2020年
株主:プラチナムエクイティ
Biscuit International(ビスケットインターナショナル)は、フランスに本拠をおくプライベートラベルのビスケットメーカーです。プラチナムエクイティが2020年2月にQualium Investissementから買収しました。同社はM&Aを通じて欧州での事業を拡大しています。

ビスケットインターナショナルの成長戦略

2021年 ポルトガルのバタークッキー大手であるDanCakePortugal(ダンケーキポルトガル)を買収
2019年 オランダのAviateur買収
2018年 スペインのArluy買収
2018年 オランダのStroopwafel en Co買収
2018年 英国のNFF買収
2017年 ドイツのA&W買収

社名:WizardsNuts
本社所在地:米国
株主:アトラスホールディングス
WizardsNuts(ウィザードナッツ)は、北米に本拠を置くナッツ、トレイルミックスといったスナックの製造業者です。アトラスホールディングスが買収しました。

社名:Dr Gerard
本社所在地:ポーランド
株主:ブリッジポイント
ポーランドに本拠を置くビスケットメーカーです。

社名:Peyman
本社所在地:トルコ
買収年:2016年
株主:ブリッジポイント
Peymanはドライフルーツやナッツ等の加工販売をしています。2016年に買収しました。