フォルヴィアの市場シェア・業績推移・売上構成・株価の分析


1997年に設立されたフランスに本拠を置く自動車部品メーカーです。ステランティス(元PSAプジョー・シトロエン)のグループ会社です。空調、音響機器、安全運航システムや自動車シート等に強みを持ちます。

2018年に日立より日産自動車やマツダ、三菱自動車など向けのOEM(相手先ブランドによる生産)のカーナビ大手であるクラリオンを買収しました。また、2022年1月31日にフォルシアによるHELLA(ヘラー)の支配株式を取得したことを受け、新たに統合されたグループ名称「FORVIA(フォルヴィア」に変更しました。

業績推移(年次)

2021年度(※HELLA(ヘラー)買収前)
売上高は前年度比7%増の156.18億ユーロになりました。為替変動の影響で売上を1%下げましたが、8.12%の自律成長を記録しました。営業利益は8.62億ユーロになりました。
営業利益率は5.52%で、前年の3%を上回りました。
世界的な半導体不足や物流制約が続きましたが、フォルヴィアは主要OEM向けの受注が堅調で、コスト管理の改善も進みました。HELLA買収前の最終年度として、既存事業の収益性改善が顕著に表れています。

2022年度
売上高は245.7億ユーロで、HELLA買収の影響もあり、前年度比57.35%増となりました。自律成長は17%で、残りの4%は為替の影響です。営業利益は10.61億ユーロになりました。
営業利益率は4.32%で、前年を下回りました。
ウクライナ戦争によるサプライチェーン混乱と原材料価格の高騰が収益性を圧迫し、営業利益率は低下しました。一方、HELLA統合により事業規模は大幅に拡大し、電子部品領域の強化が進みました。

2023年度
売上高は272.4億ユーロで、前年比10.88%増となりました。営業利益は14.39億ユーロ、
営業利益率は5.28%でした。
2023年はHELLA統合の効果が本格化し、Electronics、Seating、Clean Mobilityなど主要事業で改善が進みました。世界の自動車生産は回復傾向にあり、市場成長を上回るアウトパフォームを達成しました。

2024年度
売上高は269.7億ユーロで、前年比1.00%減となりました。営業利益は14.0億ユーロで、営業利益率は5.19%でした。
世界の自動車生産が1.1%減と減速(特に欧州・北米でEV生産が鈍化)する中でも営業利益率は5.2%前後を維持し、コスト削減と統合シナジーが収益を支えました。

2025年度
売上高は261.5億ユーロで、前年比3.04%減となりました。営業利益は14.57億ユーロで、営業利益率は5.57%でした。
キャッシュ創出とデレバレッジ(負債削減)を最優先した年であり、固定費削減・在庫最適化・設備投資抑制により、前年並みのキャッシュフローを維持しました。

フォルヴィアの業績推移

フォルヴィアの年次業績推移

業績推移(半期)

2023年第2半期(07ー12月)
売上高は136.27億ユーロになりました。営業利益は7.64億ユーロで、営業利益率は5.61%になりました。

2024年第1半期(01ー06月)
売上高は135.34億ユーロになりました。営業利益は7億ユーロで、営業利益率は5.17%になりました。

2024年第2半期(07ー12月)
売上高は134.4億ユーロになりました。営業利益は7億ユーロで、営業利益率は5.21%になりました。

2025年第1半期(01ー06月)
売上高は134.77億ユーロになりました。営業利益は7.22億ユーロで、営業利益率は5.36%になりました。

2025年第2半期(07ー12月)
売上高は126.77億ユーロになりました。営業利益は7.35億ユーロで、営業利益率は5.79%になりました。

フォルヴィアの四半期業績推移

フォルヴィアの半期業績推移

EPS・配当額・配当性向の推移

大幅な赤字拡大と無配への回帰(2025年)
2025年は、IFRS第5号の適用(事業再編・譲渡等)に伴う影響もあり、売上高は261.5億ユーロへ減少。基本的EPSは -7.55ユーロ と赤字が大幅に拡大しました。

配当政策の推移
業績回復局面やキャッシュフロー改善時に一部復配(2021年に1.00ユーロ、2024年に0.50ユーロ)を実施したものの、巨額買収に伴う財務健全化(デレバレッジ)や業績変動を優先し、2022年・2023年・2025年は無配(0.00ユーロ)となっています。

フォルヴィアのEPS・1株配当・配当性向の推移

フォルヴィアのEPS・1株配当・配当性向の推移

業績予想

2026年度通期の業績は堅調な上半期業績と規律あるコスト削減策の実施に支えられ、増益・収益性改善の見通しです。

• 売上高:200億ユーロ~210億ユーロ(為替変動の影響を除く)
• 営業利益率:売上高の6.0%~6.5%
• 純キャッシュフロー:売上高の3.0%以上
• 純負債/調整後EBITDA比率:2026年12月31日時点で1.5倍

売上構成

セグメントは、農業機械および産業機械(「農業機械・エンジン」、「建設機械」)、「水・環境」、「その他」に分類されます。セグメント別の売り上げ構成は以下の通りです。

フォルヴィアのセグメント別売上構成(2025年度)

フォルヴィアのセグメント別売上構成(2025年度)


■Seating(シーティング / 売上構成比: 30.6%)
乗員の快適性と安全性を追求した自動車用シートシステムおよび関連機構部品を製造しています。軽量化構造やスマートシートソリューションも手掛けます。

主な製品カテゴリ
シートフレーム・機構部品、シートメカニズム・モジュール
シートカバー・クッション、ヘッドレストやアームレスト等の快適装備

含まれるソリューション
環境に配慮したサステナブル素材の採用と人間工学に基づく設計
多様な車内空間に対応するフレキシブルなシートアレンジシステム

■Electronics(エレクトロニクス / 売上構成比: 18.1%)
次世代のコックピット体験を支える先進的な電子制御ユニット(ECU)やディスプレイ、インフォテインメントシステムを製造しています。

主な製品カテゴリ
コックピットドメインコントローラー、インフォテインメントシステム
ディスプレイ・HMI、カメラ・センサーモジュール、テレマティクス

含まれるソリューション
高度なヒューマン・マシン・インターフェース(HMI)の提供
OTAによるソフトウェアの遠隔アップデート機能および統合制御

■Interiors(インテリア / 売上構成比: 18.0%)
車内空間の美観と機能性を左右するインストルメントパネルやコンソールなどの内装部品を製造しています。

主な製品カテゴリ
インストルメントパネル、センターコンソール、ドアパネル
コックピットモジュール、加飾・照明一体型サーフェス

含まれるソリューション
バイオ由来素材などを活用したカーボンニュートラルな内装設計
照明やスイッチを表面に一体化させるスマートサーフェス技術

■Clean Mobility(クリーンモビリティ / 売上構成比: 15.0%)
内燃機関・ハイブリッド車向けの排出ガス浄化システムや、燃料電池車向けの水素貯蔵システムなどを製造しています。

主な製品カテゴリ
排気ガス浄化システム(触媒、DPF、マフラー)
排気熱マネジメントシステム、高圧水素タンク

含まれるソリューション
厳格なグローバル環境規制に適合する排気浄化エンジニアリング
脱炭素に向けた水素モビリティ向けストレージシステムの開発

■Lighting(ライティング / 売上構成比: 13.7% / 旧HELLA部門)
安全性とデザイン性を高める先進的なヘッドランプやリヤコンビネーションランプなどの照明システムを製造しています。

主な製品カテゴリ
ヘッドランプ(マトリクスLED等)、リヤランプ
インテリア用アンビエントライト、各種光学センサー部品

含まれるソリューション
対向車を眩惑させない高度配光可変(ADB)システム
直感的なコミュニケーションを可能にするデジタルライティング技術

■Lifecycle Solutions(ライフサイクル・ソリューションズ / 売上構成比: 3.7%)
自動車の製造から廃車までの全ライフサイクルを通じて持続可能な価値を提供するサービスを展開しています。

主な製品カテゴリ
リビルト・再生部品(オルタネーター、ブレーキ等)
アフターマーケット用補修部品、診断ツール

含まれるソリューション
部品の回収・再生を通じた資源循環型ビジネス(リマニュファクチャリング)
車両の長寿命化を支えるパーツ供給と技術サポート

■Other(その他 / 売上構成比: 0.9%)
主要セグメントに分類されない特殊な事業活動や、全社的な研究開発・新規事業に関連する活動を含みます。

M&A情報


2000年 「ECIA(エシア)」と「ベルトランフォール」との合併により、プジョー傘下の部品メーカー「フォルシア(Faurecia)」発足
2010年 Emcon Technologies(エムコン・テクノロジーズ)を買収
2017年 Coagent Electronics(コージェント・エレクトロニクス)を買収
2017年 Hug Engineering(ハグ・エンジニアリング)を買収
2018年 車載音響大手メーカーのクラリオンを日立から買収
2018年 車載ナビゲーターのParrotを買収
2022年 HELLA(ヘラー)の買収と「FORVIA(フォルヴィア)」へのリブランド

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