General Motors(ゼネラルモーターズ、GM)の市場シェア・業績推移・売上構成・株価の分析

アメリカの自動車メーカーです。1908年に設立され、ビュイックやキャデラックなどのブランドを傘下に持ち、急速に成長しました。第二次世界大戦中は軍需品の生産に貢献し、戦後は年次モデルチェンジや価格帯別ブランド戦略を導入して市場を拡大しました。1980年代以降は経営の多角化や品質問題により業績が低迷し、2009年には連邦政府の支援を受けて再建を図りました。近年は電動化と自動運転技術に注力し、次世代モビリティへの転換を進めています。

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業績推移（年次）

2020年度
売上高は前年度比11%減の122,485百万ドルになりました。営業利益は前年度比21%増の6,634百万ドルになりました。営業利益率は5%となりました。COVID-19パンデミックおよびその蔓延防止のための政府による措置は、GMの事業運営に引き続き影響を及ぼしました。COVID-19への対応として、GMはこれまで全世界での製造業務および当社の自動車中国合弁会社の製造業務の大部分を停止していましたが、2020年5月までに全世界での製造業務を再開しました。政府による事業、業務、旅行への制限、および関連する経済的不確実性により、世界のほとんどの市場における当社車両の需要に影響が出ています。2020年上半期には、広告やその他の第三者への支出の制限、普通株の配当の停止、給与所得者の報酬の繰り延べ、将来の特定の製品プログラムを含む重要度の低いプロジェクトの延期など、コスト削減と流動性維持のための積極的な措置を含む、数々の緊縮財政措置を実施しました。生産が通常レベルに戻ったため、実施した緊縮財政措置の大部分は正常化しました。

2021年度
売上高は前年度比4%増の127,004百万ドルになりました。営業利益は前年度比41%増の9,324百万ドルになりました。営業利益率は7%となりました。世界的な半導体供給不足に直面しました。この供給不足は、GMに供給する部品に半導体を組み込んでいる複数のサプライヤーに影響を与え、今後も影響が続くと予想されます。半導体の供給状況は2022年を通して改善すると見込まれています。GMは、フルサイズトラック、フルサイズSUV、EVなど、最も人気があり需要の高い車種を優先的に供給していきます。この供給不足がGMの長期的な成長とEVへの取り組みに影響を与えるとは考えていません。2021年6月、GMは2020年から2025年にかけて、EVとAVへの投資を35,000百万ドル以上に増額する計画を発表しました。これは、バッテリーとEVの組立能力の増強を目的としています。

2022年度
売上高は前年度比23%増の156,735百万ドルになりました。営業利益は前年度比11%増の10,315百万ドルになりました。営業利益率は7%となりました。自動車業界とGMは、複数のサプライヤーによるサプライチェーンと物流の混乱に引き続き直面しており、これはGMの計画された生産スケジュールに影響を与えており、今後も影響を与える可能性があります。こうした課題にもかかわらず、2022年後半には部品の入手性が向上し、生産量の増加と一部車種のディーラー在庫レベルの改善を実現しました。

2023年度
売上高は前年度比10%増の171,842百万ドルになりました。営業利益は前年度比10%減の9,298百万ドルになりました。営業利益率は5%となりました。業績は、金利上昇やインフレ圧力、サプライチェーンと物流の課題、そして最近の労使交渉に伴うストライキなど、様々な逆風にもかかわらず、フルサイズピックアップトラックやSUVといった高利益率製品の成功に牽引されました。この業績は、当社の車両ポートフォリオの強さ、力強い消費者需要、そして固定費削減と価格統制に重点を置いた中核事業戦略の遂行によるものです。

2024年度
売上高は前年度比9%増の187,442百万ドルになりました。営業利益は前年度比37%増の12,784百万ドルになりました。営業利益率は7%となりました。業績は、高利益率のフルサイズピックアップトラックやSUVを含むポートフォリオ、製品に対する堅調な消費者需要、そしてコアビジネス戦略の遂行によって牽引されました。

業績推移（四半期）

2024年第1四半期（1ー3月）
売上高は前年同期比8%増の43,014百万ドルになりました。営業利益は3,738百万ドル、営業利益率は9%となりました。コストの減少は主に次の要因によるものです。(1)VSPに関連する費用がなかったこと、(2)エンジニアリング費用が減少したこと、(3)材料費および運送費が減少したこと。ただし、(4)製造人件費が増加したこと、(5)キャンペーンおよびその他の保証関連費用が増加したこと、および(6)その他個別に重要でない項目による費用が増加したことで、一部相殺されています。

2024年第2四半期（4ー6月）
売上高は前年同期比7%増の47,969百万ドルになりました。営業利益は3,873百万ドル、営業利益率は8%となりました。コストの減少は主に以下によるものです。(1)キャンペーンおよびその他の保証関連コストの減少、(2)EV関連費用の減少（主に期末の正味実現可能価額を反映するための在庫調整による）、(3)Ultium Cells Holdings LLCに関連する持分利益の増加（(4)Cruiseのリストラに関連する費用、および(5)製造人件費の増加により部分的に相殺）。

2024年第3四半期（7ー9月）
売上高は前年同期比10%増の48,757百万ドルになりました。営業利益は3,651百万ドル、営業利益率は7%となりました。コストの減少は、主に以下の要因によるものです。(1) 期末の正味実現可能価額を反映させるための、主にEV関連の在庫調整による減少。(2) AVエンジニアリング費用の減少が主な要因であるエンジニアリング費用の減少。(3) Ultium Cells Holdings LLC関連の持分利益の増加。ただし、(4) キャンペーンおよびその他の保証関連費用の増加、および(5) 製造費用の増加により、一部相殺されています。

2024年第4四半期（10ー12月）
売上高は前年同期比11%増の47,702百万ドルになりました。営業利益は1,522百万ドル、営業利益率は3%となりました。

2025年第1四半期（1ー3月）
売上高は前年同期比2%増の44,020百万ドルになりました。営業利益は3,352百万ドル、営業利益率は8%となりました。コストの増加は、主に以下の要因によるものです。(1)製造コストの増加、(2)材料費および輸送費の増加、(3)保証関連費用の増加。これらは、主にクルーズロボタクシー事業の縮小に伴います(4)エンジニアリングコストの減少によって一部相殺されました。