ソイウの世界市場シェアと売上構成の分析

ソイウ(Aktieselskabet Schouw & Co.)は、デンマークに本拠を置くポートフォリオマネジメント会社です。主にデンマークの製造会社等に投資を行い、長期的な視点で企業価値向上策を講じることを得意とします。大きく6つの事業で構成され、傘下のBioMar社が水産養殖用飼料、Fibertex Personal Careが衛生用品向け不織布事業、Fibertex Nonwovensが工業製品用不織布の製造、HydraSpecmaが油圧部品の製造、Borg Automotiveが自動車部品の再生製造、GPVが電子機器の受託製造(EMS)を手掛けています。

業績推移

2016年以降増収が継続しています。営業利益率は低下傾向にありましたが、2020年に回復をしております。

ソイウの業績推移

ソイウの業績推移

売上構成

ソイウの事業は、6つの事業から構成されますが、大枠での分類では、BioMar(バイオマー)の水産養殖用飼料事業、Fibertex(ファイバーテックス)の不織布関連事業、産業財製造事業に大きく分かれます。売上構成比で、概ね水産養殖用飼料事業は約55%、不織布関連事業は8%、産業財製造事業は26%となっています。

ソイウの売上構成(2020年)

ソイウの売上構成(2020年)

BioMar(バイオマー)
ソイウの売上の約55%、EBITDAの約40%を稼ぐ中核事業です。水産養殖用飼料業界は、オランダのNutreco(ニュートレコ)傘下のスクレッティング(Skretting)、カーギル(Cargil)傘下のEWOS(イウォス)と同社によって、ほぼ市場が寡占されていることが特徴です。トップ3以外のデンマークのAller Aqua、アジアではチャロンポカパン(CP)、中国のトンウェイグループ(Tongwei、通威)とも競合しています。
バイオマーは、鮭、マス、スズキ、ティラピア、タイ、エビ向け等約40の魚種向けの飼料を、年間1百万トン程度製造・販売しています。売上の約75%はサーモンからの売上となっています。
なお、水産用原料である、油脂はNordsildmel、Aker BioMarine社等から、タンパク質はカーギル、Caramuru、ED&F社から、添加物はDSM、Lallemand社から調達を行っています。販売先は、養殖大手である、マリンハーベスト、レロイ・シーフード、サルマール、英国のスコティッシュ・シーファーム、チリのアクアチリ、マルチエキスポート、Camanchca、ギリシャのDias、Selonda等があげられます。

Fibertex Personal Care(ファイバーテックス・パーソナル・ケア)/Fibertex Nonwovens(ファイバーテックス・ノンウーヴン)
産業財及び消費財(衛生製品)向けの不織布の製造を行っています。衛生製品向けのスパンボンド式不織布では、年間約11万トン程度生産しており世界大手です。産業財向けでは、ニードルパンチ、スパンレース、スピニング等の不織布を年間約5.5万トン生産しています。市場は年間約6~7%での成長を見込んでいます。
スパンボンド式不織布の製造機器は、Reifenhäuser、Celli Nonwovens社、ポリプロピレンはBorealis、Braskem、Tasnee等から調達し、製品はP&G、SCA、キンバリークラーク、オンテックス、Abena、ユニチャーム、花王等へ販売しています。主な競合会社には、Avinitiv、Fitesa、Avgol、Pegas、Union、東レ、旭化成があげられます。

HydraSpecma(ハイドラスペクマ)
同社は、北欧大手の油圧機器メーカーです。主に建機・マテハン機器、風力発電向けの機器に強みを持ちます。世界の圧機器メーカーの競合には、イートン(Eaton)、パーカー(Parker)、ボッシュレックスロス(Bosch Rexroth)、建機車両用油圧機器に強いダンフォス(Danfoss)が4強。業界最大手は、ドイツのボッシュレックスロス、2位以下の米国のパーカー、英国のイートン、デンマークのダンフォスが追う形となっています。

その他の会社としては、自動車パーツの再生(リマン)部品を供給する欧州大手のBorg社、EMS(Electronics Manufacturing Service、電子機器の製造受託サービス)を手掛けるGPV社があります。GPVはプリント基板の製造を得意として、タイのSVI、フィンランドのScanfil、スウェーデンのNote、ノルウェーのKitronと競合しています。
ソイウは、コペンハーゲン証券取引所に上場している。株主は、Eskildsen一族が保有する投資会社であるGivesco A/Sが約28%、Hornsylds財団が約15%の株式が大株主。

事業再編・買収
リマン製品大手のBorg Automotive、エビ向け飼料に強いAlimentsa、EMS事業を行うBHEを買収しています。

株主構成
Givesco、Direktør Svend Hornsylds Legat、Aktieselskabet Schouw & Coが大株主となっています。

ソイウの主要株主

ソイウの主要株主

ソイウの製品別の世界市場シェア

市場シェア

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