M&Aの対象となる病院やクリニックの分析

病院業界で、今後M&Aの対象となる病院やクリニックについて概要や動向をまとめています。特に、眼科、不妊治療、メンタルヘルス、心臓手術、歯科、動物病院、ヘルステックといった分野で、投資ファンドによるM&Aの動きが予想されます。
本記事の作成日以降にM&Aによって下記会社が買収されている可能性もありますことを予めご了承下さい。なお、※はプライベートエクイティやベンチャーキャピタルが買収や出資を行った着眼点への考察コメントです。

将来M&Aの対象となる可能性がある病院やクリニック

病院の市場成長率は8%、規模は5兆ドル程度です。また各国ごとの規制も異なることから、大手民間病院プレーヤーの市場シェアは1%以下となっており、非常に分散的な市場であることが特徴です。

病院業界の市場シェア

病院の世界市場シェアの分析

病院関連の過去のM&A
病院の民営化の進展とともに地域をまたいだ大型M&Aが増加しています。
2019年 ブルックフィールドが豪州のHealthscopeを買収
2018年 三井物産がマレーシアのIHHの持分をカザナから買収
2018年 RamsayがスウェーデンのCapioを買収
2018年 IHHがインドのFortisヘルスケアを買収
2017年 キロンサルーがQuality Medical Serviceを買収
2016年 ドイツのフレゼニウスがスペインのキロンサルーを買収

買収マルチプル
買収マルチプル(売上高倍率)は2倍~4倍のレンジの件数が最も多くなっています。

病院の買収マルチプル(売上高倍率)

病院の買収マルチプル(売上高倍率)

投資ファンドが保有する病院の本社所在地
投資ファンドが保有し、今後M&Aの可能性のある病院の本社所在地別の件数は以下の通り、病院の民営化が進んでいる米国が最も多くなります。

今後M&Aの可能性のある病院(所在地別件数)

出所:M&Aの対象となる病院やクリニックの分析

M&Aの対象となる病院の一覧

社名:Eating Recovery Center
本社所在地:米国
買収を発表した年:2021年10月
現在の株主:Apax
イーティングリカバリーセンターは、摂食障害および気分・不安障害治療サービスを提供する診療所を運営しています。

社名:MDVIP
本社所在地:米国
買収した年:2021年8月
現在の株主:チャールズバンクキャピタルパートナーズ(Charlesbank Capital Partners)、ゴールドマンサックス
MDVIPは会員制の医療サービスを提供しています。MDVIPに所属する医師は、診療所の規模を限定することで、年1回の包括的な予防医療プログラムやカスタマイズされたウェルネスプランなど、より個別のサービスを会員となっている患者に提供しています。
※投資ファンドの下で、会員制サービスの質向上とメニューの多様化が実行されていくもとと考えられます。

社名: Healthscope
本社所在地: オーストラリア
買収した年: 2019年
現在の株主: Brookfield
オーストラリアのメルボルンに本社を置き、精神科、内科、外科、リハビリテーション病院を運営しています。2019年にBrookfield(ブルックフィールド)が買収しました。

社名: Sunway Healthcare
本社所在地: マレーシア
出資した年: 2021年
現在の株主: Sunway Group、GIC(16%)
Jeffrey Cheah氏率いるSunway Group傘下の病院運営会社であるSunway HealthcareにシンガポールのGICが2021年に出資しました。

社名:AccentCare
本社所在地:米国
買収年:2019年
株主:アドベントインターナショナル
AccentCare(アクセントケア)は、米国で急性期後の医療サービスを展開します。 17,000人以上の医師を擁し2,000人のクリニックを通じてサービスを展開しています。アドベントインターナショナルが2019年に買収しました。

社名:Ginefiv
本社所在地:スペイン
買収年:2019年
株主:インベストインダストリアル
1987年に創業されたスペインに本拠を置く不妊治療クリニックです。Investindustrial(インベストインダストリアル)が2019年に出資しました。体外受精、卵子の冷凍保存等のサービスを展開しています。

社名:AHP
本社所在地:ポーランド
買収年:2011年
株主:アドベントインターナショナル
American Heart of Poland(アメリカンハートオブポーランド)は、ポーランドの心臓血管治療クリニックの大手オペレーターです。 ポーランドで循環器科、血管科、心臓外科病院のネットワークを有しています。予防・救命治療・専門家によるリハビリテーションまでの包括的なケアを行います。アドベントインターナショナルが2011年に買収しました。

社名:ProPT
本社所在地:米国
買収年:2016年
株主:Thomas H. Lee
米国に本拠を置くProfessional Physical Therapyは整形外科やスポーツ障害向けのリハビリセンターを運営しています。2016年にThomas H. Leeが買収しました。

社名:Elysium Healthcare
本社所在地:イギリス
株主:BCパートナーズ
Elysium Healthcare(エリジウム・ヘルスケア)は、英国でメンタルヘルスケアサービス提供する会社です。BCパートナーズが大手医療機関であるAcadia Healthcare(アカディア・ヘルスケア)より買収しました。買収時点での従業員数は約2000人、病床数は約1000を保有しています。2017年に神経症治療のThe Badby Groupや学習障がい治療のLondon Care Partnership等を買収して事業の拡大を図っています。

社名:Mentaal Beter
本社所在地:オランダ
買収年:2014年
株主:NPMキャピタル
Mentaal Beterは経度の精神的な不調を手当てするクリニックチェーンです。NPMキャピタルが買収しました。

社名:Inula Group
本社所在地:フランス
株主:アーディアン
Inula Group(イヌラグループ)は、自然療法に特化した研究所であるPranarômとHerbalGemの合併に伴い設立されました。ハーブ治療、アロマセラピー、ジェモセラピーなどを行っています。25か国以上で展開しています。アーディアンが買収しました。

社名:Diaverum
本社所在地:スウェーデン
株主:ブリッジポイント
Diaverumは腎臓治療に強みを持つ専門病院です。

社名:St. Croix
本社所在地:米国
買収年:2020年
株主:HIGキャピタル
2008年に設立されたSt. Croix Hospiceは、米国に本拠を置くホスピス運営会社です。2020年にHIGキャピタルが買収しました。

社名:CDH
本社所在地:米国
買収年:2020年
株主:HIGキャピタル
Center for Digestive Health(CDH)は、米国の消化器内科を専門とする病院です。2020年にHIGキャピタルが買収しました。

社名:Autism
本社所在地:米国
買収年:2020年
株主:Thomas H. Lee
Autism Home Care Holdingsは、自閉症スペクトラム障害(ASD)と診断された子どもたちに応用行動分析(ABA)サービスを提供しています。2020年にThomas H. Leeが買収しました。

社名:Bergman Clinics(バーグマン・クリニック)
本社所在地:オランダ
買収年:2011年
株主:NPMキャピタル(2011年~)、Triton(2021年~)
Bergman Clinics(バーグマン・クリニック)は整形外科、眼科、婦人科、美容医療、心臓、胃腸、皮膚科の治療に特化した病院チェーンです。オランダ、スウェーデン、デンマーク、ノルウェー、ドイツで展開しています。2011年にNPMキャピタルが買収し、2021年にTritonも参画しました。

社名: Equipe
本社所在地: オランダ
買収した年: 2021年
現在の株主: ノルディックキャピタル
Equipeは手や手首の手術と治療と美容医療に強みを持つ外来診療所です。2021年にノルディックキャピタルがGimvから買収しました。

社名: CORA Physical Therapy
本社所在地: 米国
買収年: 2021年
株主: H.I.G. Capital
CORA Physical Therapyは米国に本拠を置き、整形外科疾患、労働災害、スポーツ障害治療のための外来理学療法クリニックを運営しています。

社名: 3R – Réseau Radiologique Romand Group
本社所在地: スイス
買収した年: 2021年
現在の株主: Naxicap Partners
3Rはスイスに本拠を置く放射線センターの運営会社です。

社名: Meine Radiologie Holding
本社所在地: ドイツ
買収した年: 2021年
現在の株主: EQT
Meine Radiologie Holding(マイネ・ラジオロジー・ホールディング)は、外来画像診断と放射線治療サービスを提供するクリニックをドイツで展開しています。2021年にTritonパートナーズからEQTが買収しました。
※F2F案件です。EQTのもと、展開エリアの拡大を図ることで成長戦略を図ると思われます。

社名: Blikk
本社所在地: ドイツ
買収した年: 2021年
現在の株主: EQT
Blikkは、外来画像診断と放射線治療サービスを提供するクリニックをドイツで展開しています。2021年にDBAG FundからEQTが買収しました。

将来M&Aの対象となる可能性がある眼科チェーン

社名:Southwestern Eye Center
本社所在地:米国
買収年:2017年
株主:HIGキャピタル
Southwestern Eye Centerは、眼科チェーンを展開しています。HIGキャピタルが2017年4月 に買収をしました。

社名:BDP
本社所在地:米国
株主:HIGキャピタル
Barnet Dulaney Perkins(バーネット・デュラネイ・パーキンス)はアリゾナ州で検眼クリニック、眼科クリニック、外来手術センターを運営しています。HIGキャピタルが買収しました。

社名:TLC Vision
本社所在地:米国
買収年:2010年
株主:HIGキャピタル
レーシック眼科手術チェーンです。HIGキャピタルが2010年2月 に買収をしました。

社名:Ober Scharrer
本社所在地:ドイツ
株主:ノルディックキャピタル
Ober Scharrer Groupは、ドイツに本拠を置く眼科手術を行う医療機関です。ノルディックキャピタルが買収しました。