病院業界で、今後M&Aの対象となる病院やクリニックについて概要や動向をまとめています。特に、眼科、不妊治療、メンタルヘルス、心臓手術、歯科、動物病院といった分野で、投資ファンドによるM＆Aの動きが予想されます。
なお、本記事の作成日以降にM&Aによって下記会社が買収されている可能性もありますことを予めご了承下さい。
将来M＆Aの対象となる可能性がある病院やクリニック
病院の市場成長率は8％、規模は5兆ドル程度です。また各国ごとの規制も異なることから、大手民間病院プレーヤーの市場シェアは1％以下となっており、非常に分散的な市場であることが特徴です。
病院業界の市場シェア
病院関連の過去のM＆A
病院の民営化の進展とともに地域をまたいだ大型M＆Aが増加しています。
2019年 ブルックフィールドが豪州のHealthscopeを買収
2018年 三井物産がマレーシアのIHHの持分をカザナから買収
2018年 RamsayがスウェーデンのCapioを買収
2018年 IHHがインドのFortisヘルスケアを買収
2017年 キロンサルーがQuality Medical Serviceを買収
2016年 ドイツのフレゼニウスがスペインのキロンサルーを買収
買収マルチプル
買収マルチプル（売上高倍率）は2倍～4倍のレンジの件数が最も多くなっています。
病院の買収マルチプル（売上高倍率）
投資ファンドが保有する病院の本社所在地
投資ファンドが保有し、今後M&Aの可能性のある病院の本社所在地別の件数は以下の通り、病院の民営化が進んでいる米国が最も多くなります。
出所：M&Aの対象となる病院やクリニックの分析
M&Aの対象となる病院の一覧
社名： Healthscope
本社所在地： オーストラリア
買収した年： 2019年
現在の株主： Brookfield
オーストラリアのメルボルンに本社を置き、精神科、内科、外科、リハビリテーション病院を運営しています。2019年にBrookfield（ブルックフィールド）が買収しました。
社名： Sunway Healthcare
本社所在地： マレーシア
出資した年： 2021年
現在の株主： Sunway Group、GIC（16％）
Jeffrey Cheah氏率いるSunway Group傘下の病院運営会社であるSunway HealthcareにシンガポールのGICが2021年に出資しました。
社名：AccentCare
本社所在地：米国
買収年：2019年
株主：アドベントインターナショナル
AccentCare（アクセントケア）は、米国で急性期後の医療サービスを展開します。 17,000人以上の医師を擁し2,000人のクリニックを通じてサービスを展開しています。アドベントインターナショナルが2019年に買収しました。
社名：Ginefiv
本社所在地：スペイン
買収年：2019年
株主：インベストインダストリアル
1987年に創業されたスペインに本拠を置く不妊治療クリニックです。Investindustrial（インベストインダストリアル）が2019年に出資しました。体外受精、卵子の冷凍保存等のサービスを展開しています。
社名：AHP
本社所在地：ポーランド
買収年：2011年
株主：アドベントインターナショナル
American Heart of Poland（アメリカンハートオブポーランド）は、ポーランドの心臓血管治療クリニックの大手オペレーターです。 ポーランドで循環器科、血管科、心臓外科病院のネットワークを有しています。予防・救命治療・専門家によるリハビリテーションまでの包括的なケアを行います。アドベントインターナショナルが2011年に買収しました。
社名：ProPT
本社所在地：米国
買収年：2016年
株主：Thomas H. Lee
米国に本拠を置くProfessional Physical Therapyは整形外科やスポーツ障害向けのリハビリセンターを運営しています。2016年にThomas H. Leeが買収しました。
社名：Elysium Healthcare
本社所在地：イギリス
株主：BCパートナーズ
Elysium Healthcare（エリジウム・ヘルスケア）は、英国でメンタルヘルスケアサービス提供する会社です。BCパートナーズが大手医療機関であるAcadia Healthcare（アカディア・ヘルスケア）より買収しました。買収時点での従業員数は約2000人、病床数は約1000を保有しています。2017年に神経症治療のThe Badby Groupや学習障がい治療のLondon Care Partnership等を買収して事業の拡大を図っています。
社名：Mentaal Beter
本社所在地：オランダ
買収年：2014年
株主：NPMキャピタル
Mentaal Beterは経度の精神的な不調を手当てするクリニックチェーンです。NPMキャピタルが買収しました。
社名：Inula Group
本社所在地：フランス
株主：アーディアン
Inula Group（イヌラグループ）は、自然療法に特化した研究所であるPranarômとHerbalGemの合併に伴い設立されたました。ハーブ治療、アロマセラピー、ジェモセラピーなどを行っています。25か国以上で展開しています。アーディアンが買収しました。
社名：Diaverum
本社所在地：スウェーデン
株主：ブリッジポイント
Diaverumは腎臓治療に強みを持つ専門病院です。
社名：St. Croix
本社所在地：米国
買収年：2020年
株主：HIGキャピタル
2008年に設立されたSt. Croix Hospiceは、米国に本拠を置くホスピス運営会社です。2020年にHIGキャピタルが買収しました。
社名：CDH
本社所在地：米国
買収年：2020年
株主：HIGキャピタル
Center for Digestive Health（CDH）は、米国の消化器内科を専門とする病院です。2020年にHIGキャピタルが買収しました。
社名：Autism
本社所在地：米国
買収年：2020年
株主：Thomas H. Lee
Autism Home Care Holdingsは、自閉症スペクトラム障害（ASD）と診断された子どもたちに応用行動分析（ABA）サービスを提供しています。2020年にが買収しました。
社名：Bergman Clinics
本社所在地：オランダ
買収年：2011年
株主：NPMキャピタル
Bergman Clinics（バーマンクリニック）は整形外科、眼科、スキンケアの治療に特化した病院チェーンです。NPMキャピタルが買収しました。
社名： Equipe
本社所在地： オランダ
買収した年： 2021年
現在の株主： ノルディックキャピタル
Equipeは手や手首の手術と治療と美容医療に強みを持つ外来診療所です。2021年にノルディックキャピタルがGimvから買収しました。
社名： CORA Physical Therapy
本社所在地： 米国
買収年： 2021年
株主： H.I.G. Capital
CORA Physical Therapyは米国に本拠を置き、整形外科疾患、労働災害、スポーツ障害治療のための外来理学療法クリニックを運営しています。
社名： 3R – Réseau Radiologique Romand Group
本社所在地： スイス
買収した年： 2021年
現在の株主： Naxicap Partners
3Rはスイスに本拠を置く放射線センターの運営会社です。
社名： Meine Radiologie Holding
本社所在地： ドイツ
買収した年： 2021年
現在の株主： EQT
Meine Radiologie Holdingは、外来画像診断と放射線治療サービスを提供するクリニックをドイツで展開しています。2021年にTritonパートナーズからEQTが買収しました。
社名： Blikk
本社所在地： ドイツ
買収した年： 2021年
現在の株主： EQT
Blikkは、外来画像診断と放射線治療サービスを提供するクリニックをドイツで展開しています。2021年にDBAG FundからEQTが買収しました。
今後M＆Aや再編の対象となる可能性がある動物病院
動物病院は、特に先進国でのペット数の増加もあり、今後も成長が見込める市場です。調査会社のグランドビューリサーチによると、2020年の動物病院業界の市場規模は292億ドルとなり、2028年に向けて年平均7.4％での成長が見込みます。（⇒参照したデータの詳細情報）投資ファンドが各地域に強い動物病院チェーンを買収しており、規模拡大に向けた今後更なる再編が予想されます。
社名：VetPartners
本社所在地：イギリス
買収年：2018年
株主：BCパートナーズ
VetPartnersは、ペット向けの診療所を英国で展開する会社です。BCパートナーズが2018年に買収をしました。買収時点の想定企業価値は7.2億ポンドです。
社名：Independent Vetcare
本社所在地：イギリス
株主：EQT
Independent Vetcare Limited(インディペンデントペットケア)は、ヨーロッパの11か国に1,400を超える動物病院を展開しています。オンラインペット薬局も運営しています。2011年に設立され、イギリスに本社を置きます。EQTが買収しました。
社名：Compassion-First
本社所在地：米国
株主：JABホールディングス
Compassion-First（コンパッションファースト）は、米国に本拠を置く療養型のペット病院の運営会社です。JABホールディングスが保有しています。
社名： UVC
本社所在地： 米国
買収年： 2021年
株主： ノルディックキャピタル
ユナイテッド・ベテリナリー・ケア（UVC)は、北米で60以上の病院を展開する大手獣医チェーンです。ノルディックキャピタルがAtlantic Street Capitalより買収しました。
将来M＆Aの対象となる可能性がある歯科チェーン
社名： Portman Healthcare
本社所在地： イギリス
買収した年： 2018年
現在の株主： Core Equity Holdings
Portman Healthcareは歯医者チェーンを運営する会社です。Core Equity Holdingsが2018年に買収をしました。
社名：Vitaldent
本社所在地：スペイン
買収年：2019 年
株主：アドベント
Vitaldent（ヴァイタルデント）は、1990年に設立された、スペインの大手歯科チェーンです 300の診療所のネットワークがあり、インプラント、歯列矯正、歯科美容、小児歯科および一般歯科など、包括的な歯科医療サービスを提供しています。アドベントインターナショナルが2019 年に買収しました。
社名：DentalPro
本社所在地：イタリア
買収年：2017年
株主：BCパートナーズ
DentalProは、イタリアの歯医者チェーンです。40州超で歯医者チェーンを展開しています。BCパートナーズがに買収をしました。買収価格は3.75億ユーロです。
社名：European Dental Group
本社所在地：オランダ
株主：ノルディックキャピタル
2018年にオランダ、スイス、ドイツの歯科チェーンとドイツ、オランダ、ベルギーとノルウェーの歯科向けラボが経営統合をして誕生した会社です。ノルディックキャピタルが買収しました。
社名：dentalcorp
本社所在地：カナダ
買収年：2018年
株主：L Catterton
dentalcorpはカナダの歯医者チェーンです。2018年にL Cattertonが買収しました。
社名：Zahneins
本社所在地：ドイツ
株主：Zahneins（ザーネイン）は、ドイツの医師と歯科医師によって、2016年に設立されました。現在はドイツ国内で35カ所の歯科治療センターを運営しており、デジタル技術と歯科医療従事者向けトレーニングシステムを活用した歯科治療サービスの向上に力を入れています。2019年にはDeutsche Bahnと共同でモバイル歯科診療システムを開発し、地方における医療インフラへのアクセス改善に貢献しました。PAIパートナーズが買収しました。
将来M＆Aの対象となる可能性がある眼科チェーン
社名：Southwestern Eye Center
本社所在地：米国
買収年：2017年
株主：HIGキャピタル
Southwestern Eye Centerは、眼科チェーンを展開しています。HIGキャピタルが2017年4月 に買収をしました。
社名：BDP
本社所在地：米国
株主：HIGキャピタル
Barnet Dulaney Perkins（バーネット・デュラネイ・パーキンス）はアリゾナ州で検眼クリニック、眼科クリニック、外来手術センターを運営しています。HIGキャピタルが買収しました。
社名：TLC Vision
本社所在地：米国
買収年：2010年
株主：HIGキャピタル
レーシック眼科手術チェーンです。HIGキャピタルが2010年2月 に買収をしました。
社名：Ober Scharrer
本社所在地：ドイツ
株主：ノルディックキャピタル
Ober Scharrer Groupは、ドイツに本拠を置く眼科手術を行う医療機関です。ノルディックキャピタルが買収しました。
今後M＆Aや再編の対象となる可能性がある在宅医療（コネクテッドヘルス）
社名：Mediq
本社所在地：オランダ
買収年：2012年
株主：アドベントインターナショナル
Mediq（メディック）は、オランダに本拠を置き在宅医療サポートを展開しています。ヘルスケアの専門家、ケア施設など協力して、患者が自宅または病院で必要な毎日のケアとサービスを確実に受けられるようにします。アドベントインターナショナルが2012年に買収しました。推定企業価値は 1391 億ドルです。
社名：Soleo Health
本社所在地：米国
株主：HIGキャピタル
Soleo Healthは、病院と連携しながら患者向けに投与量のモニタリングと服薬遵守等のサービスを提供しています。HIGキャピタルが買収しました。
社名：Santé Cie
本社所在地：フランス
株主：アーディアン
Santé Cie（サンテシー）は、2016年に設立されたフランスの大手在宅医療プロバイダーです。 同社はヘルスケアの専門家と協力して、約15万人の在宅ケア患者をサポートしています。 インスリン療法、パーキンソン病の治療、呼吸補助など幅広い治療をサポートしています。アーディアンが買収をしました。
社名：Hospice Care
本社所在地：米国
買収年：2020年
株主：Thomas H. Lee
Hospice Careは自宅をホスピスとして利用するためのサービスを提供しています。2020年にThomas H. Leeが買収しました。
社名：ZO
本社所在地：米国
買収年：2020年
株主：ブラックストーン
ZO® Skin Healthは、最新の皮膚治療に基づくスキンケアに関する包括的な情報やサービスを提供しています。
社名：PCC
本社所在地：米国
買収年：2020年
株主：Hellman
PointClickCareは米国に本拠を置き、クラウドベースのシステムを通じて、急性期や長期療養を後の患者向け治療サポートを提供しています。2020年にヘルマン&フリードマンが買収をしました。
社名：PatientPoint
本社所在地：米国
買収年：2007年
株主：L Catterton
PatientPointは医者と患者が治療を円滑にすすめるためのサービスを提供しています。L Cattertonが買収しました。
今後M＆Aや再編の対象となる可能性があるヘルステック分野
社名：ArisGlobal
本社所在地：米国
買収年：2019年
株主：ノルディックキャピタル
ArisGlobalは、米国に本拠をおき、クラウドベースの医薬品開発支援会社です。バイオ製薬企業やライフサイエンス企業に対してサービスを提供しています。ノルディックキャピタルが2019年に買収をしました。2021年に追加出資を行いました。
社名：Jenny Craig
本社所在地：米国
買収年：2019年
株主：HIGキャピタル
Jenny Craigは、世界最大級の体重管理・ダイエットプログラム提供会社です。米国に加えカナダ、プエルトリコでもサービスを展開しています。HIGキャピタルが2019年にNorth Castle Partnersから買収をしました。
社名：Medusind
本社所在地：米国
買収年：2019年
株主：HIGキャピタル
Medusindは、歯科や病院向けの医療費管理サービスを提供しています。HIGキャピタルが2019年に買収をしました。
社名：Definitive Healthcare
本社所在地：米国
買収年：2019年
株主：アドベントインターナショナル
Definitive Healthcare（デフィニティブ・ヘルスケア）は、2011年に設立された病院経営のサポート会社です。医師のデータベース、患者の来院分析、請求管理といったサービスを病院、診療所、介護施設等へ提供しています。アドベントインターナショナルが2019年に買収しました。
社名：InterDent
本社所在地：米国
買収年：2012年
株主：HIGキャピタル
InterDentは、米国に本拠を置き、歯科チェーン向けに請求管理、歯科医の研修、最新の歯科手術情報等の提供を行っています。HIGキャピタルが2012年8月にLevine Leichtman Capital Partnersから買収をしました。
社名：CitiusTech
本社所在地：米国
株主：ベアリング・プライベート・エクイティ・アジア
CitiusTech（シティウステック）は、米国に本社を置き医療機関向けに医療機器からの得られるデータの分析、画像分析、遠隔医療システムといったサービスを提供するヘルスケアテック会社です。ベアリング・プライベート・エクイティ・アジアが買収をしました。
その他のヘルスケア領域でM＆Aの可能性がある会社
社名：Reliant Rehabilitation
本社所在地：米国
買収年：2018年
株主：HIGキャピタル
Reliant Rehabilitationは、看護施設に理学療法、作業療法、言語療法に基づくサービスを提供しています。HIGキャピタルが2018年9月にDW Management Servicesより買収をしました。
社名：paraDIGMA
本社所在地：オランダ
株主：メンタ・キャピタル
paraDIGMA （パラディグマ）は、従業員の欠勤に対して医療サービスを提供しています。オランダに本拠を置きます。メンタ・キャピタルが買収しました。
社名： ENRGY
本社所在地： オランダ
買収した年： 2021年
現在の株主： メンタ・キャピタル
ENRGYは、従業員の欠勤率を低減させるようなサービスを提供しています。
社名：Wellpath
本社所在地：米国
株主：HIGキャピタル
Wellpathは、刑務所や矯正施設の患者に高品質の医療およびメンタルヘルスサービスを提供しています。HIGキャピタルが買収しました。
IPOで投資ファンドが持分を売却した会社
社名：ATI
本社所在地：米国
株主：アドベント
ATI Physical Therapy Holdings（ATIフィジカルセラピーホールディングス）は、1996年に設立され、イリノイ州ウィローブルックに本社を置く外来理学療法プロバイダーです。 理学療法、リハビリ、雇用主の職場でのソリューション、スポーツ医学といった専門療法を専門としています。アドベントインターナショナルが2016 年に買収しました。2021年にSPAC（買収目的会社）であるフォートレス・バリュー・アクイジション・コーポレーション（Fortress Value Acquisition Corp. II）と経営統合し、上場しました。経営統合時点でアドベントの株式の売出はなく、経営統合後の63％の株式を保有する予定です。