自動車用バッテリー大手クラリオスを軸とした蓄電池業界の再編の行方

カナダの資産運用会社ブルックフィールドはジョンソンコントロールズ から自動車用バッテリー事業(現クラリオス)を132億ドルで2018年に買収しました。ジョンソンコントロールズは自動車関連事業のすべてを売却し、タイコとの経営統合で強化したビルディングソリューション事業に経営資源を集中できるようになりました。当該案件は2018年における最大規模の投資ファンドによる買収案件でした。鉛バッテリーの約3割はクラリオス製とも言われ、ブルックフィールドのエグジット次第では、更なる業界再編へとつながる可能性を秘めています。

ジョンソンコントロールズの概要

Johnson Controls(ジョンソンコントロールズ)は、1885年に設立された米国に本社を置く業務用空調制御システム、セキュリティシステム、火災検知システム、ビル管理サービスを提供する会社です。電気式サーモスタットを発明した歴史を持ちます。2016年に火災警報分野に強いTyco(タイコ・インターナショナル)と経営統合をしました。世界150ヵ国で展開し、エネルギー効率ソリューションや各種オートメーション事業を展開しています。自動車用のバッテリー等の分野に強みがありましたが2018年に売却しました。さらに詳しく

Clarios(クラリオス)の概要

クラリオスはジョンソンコントロールズ(Johnson Controls Inc)の蓄電池事業より分社化されて誕生しました。同社は車載用の鉛蓄電池では世界首位級です。エネルギー・資源を極力節減しながら効果的なエネルギーソリューションを提供することに強みを有しています。グローバルでは50超の拠点、16,000人を超える従業員、6拠点にわたるR&D施設、150か国以上をカバーする販売網を有し、鉛蓄電池事業ではVARTAブランドで展開しています。

Brookfieldの概要

Brookfield(ブルックフィールド)はカナダのトロントを本拠地とするオルタナティブ投資会社で、不動産・再生可能エネルギー・インフラ投資のほか、事業会社への投資を行っています。ブルックフィールドのプライベートエクイティ投資では720億ドルの運用資産、100人以上の投資プロフェッショナルを擁しています。同社のプライベートエクイティ投資ではクラリオス、東芝から買収したWestinghouse(ウェスティンハウス)、Multiplex(インフラや不動産の建設請負会社)、Altera Infrastructure(オフショアのエネルギーに関して輸送・生産を行う企業)、BRK Ambiental(ブラジルの水処理会社)などに投資しております。
過去Graftech(グラフテック)にも投資を行いました。Graftechは電気アーク炉鋼の製造に不可欠な黒煙電極の世界的な大手メーカーで、昭和電工や東海カーボンの競合会社です。ブルックフィールドは2015年にグラフテックを買収しており、2017年には黒鉛電極と石油コークス事業といったコア事業にフォーカスできるよう、ノンコアであるNeografをAterian Investment Partnersに売却しています。ノンコア事業の整理とオペレーション改善により、2018年にニューヨーク証券取引所に上場しました。

市場規模

当サイトでは、各調査会社等の公表データを参考にし、鉛蓄電池業界の2021年の世界市場規模を371億ドルとしております。参照にしたデータは以下の通りです。

調査会社ポラリスマーケットリサーチによると、2021年の同業界の市場規模は371億ドルです。2030年にかけて、年平均5%での成長を見込みます。

調査会社リサーチアンドマーケッツによると、2020年の同業界の市場規模は499億ドルです。2026年にかけて年平均7%での成長を見込みます。

調査会社グランドビューリサーチによると、2019年の同業界の市場規模は589億ドルです。主に車載用電池、据置鉛蓄電池、小型鉛蓄電池等の用途で利用されます。産業別では、自動車、通信、無停電電源、電動バイク、カート等が主要用途となります。

調査会社のGIIによれば、同市場規模は2020年から2024年の間に年平均4%での成長を見込んでいます。EnerSysによれば、2018年の産業用鉛蓄電池の市場規模は104億ドルです。⇒参照したデータの詳細情報

競合会社

米国のエディソングループ(旧エキサイド)やエナーシス、日本のGSユアサ、中国の天能動力や超威動力が大手とされています。クラリオスの買収は、即座に業界の中で突出した1位となります。業界内での再編は独占禁止法の観点から、市場シェアが高くなってしまい、特定分野の事業売却を求められる可能性があります。

鉛蓄電池業界のM&A

業界の再編としては、GSユアサが、パナソニックから2016年に鉛蓄電池事業を買収した案件やフランスの石油会社TOTALによるSAFT社買収が挙げられます。主だったM&A案件は下記の通りです。アドバンテッジパートナーズと昭和電工マテリアルズの鉛蓄電池事業の案件を除けば、売上高倍率では概ね2倍前後です。

買手 対象会社 企業価値 通貨 売上高倍率
2021 アドバンテッジパートナーズ 昭和電工マテリアルズ 600 億円 0.6x
2019 天能動力国際 天能バッテリー 14 億ドル 2.2x
2018 ブルックフィールド クラリオス 132 億ドル 1.7x
2016 トタル SAFT 9.5 億ユーロ 1.4x
2016 GSユアサ パナソニック鉛蓄電池 - - -
売上高倍率は企業価値/直近対象会社売上高で計算©ディールラボ

エグジットの方法

ブルックフィールドの出自はインフラストラクチャーや不動産への投資を行うインフラ系のファンドですが、グラフテックやクラリオスのように、業界トップシェアではあるものの、十分に事業ヘの投資が行われていない会社を買収し、バリューアップを図っていくプライベートエクイティ事業も展開しています。考えられるエグジットとしては、独占禁止法上クリアすべき点もあるので、業界内でのM&Aよりも、グラフテックのようにIPO(株式公開)を志向するかもしれません。

参照したデータの詳細情報について


参照したデータは以下の通りです。リンク切れなどありましたら、お問い合わせのページからご連絡頂けますと大変有難く存じます。

参照した市場規模の情報

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