ニューヨーク証券取引所（NYSE: PM）に上場するフィリップ・モリス・インターナショナル（PMI）は、従来の紙巻きたばこから「煙の出ない製品（Smoke-Free Products）」へのビジネスモデル転換を世界規模で推し進め、煙の出ない未来（Smoke-Free Future）を築いています。これら加熱式たばこや経口ニコチン製品は、リスクがないわけではありませんが、喫煙を続ける成人にとって紙巻きたばこよりも優れた代替品として位置づけられています。

圧倒的なグローバルシェアを誇る加熱式たばこ「IQOS」や、米国を中心に爆発的なヒットを記録しているニコチンパウチ「ZYN」を成長エンジンに据え、2026年からはセグメント構造を「無煙製品」「燃焼製品」「米国市場」へと完全に刷新しました。すでに全体の売上高の4割以上を無煙製品が占めており、従来のたばこ企業の枠組みを超えた、業界で最も変革を成功させているディフェンシブ・メガカンパニーとして市場を牽引しています。

業績推移（年次）

2021年度
売上高は前年度比9%増の314.05億ドル（31,405百万ドル）になりました。営業利益は11.20%増の129.75億ドル（12,975百万ドル）になりました。営業利益率は41%になりました。
販売数量/販売構成の変化、紙巻きたばこ販売数量の減少および紙巻きたばこ販売数量の減少による好ましい販売数量/販売構成の変化、および好ましい価格変動によるものです。

2022年度
売上高は前年度比1%増の317.62億ドル（31,762百万ドル）になりました。営業利益は5.62%減の122.46億ドル（12,246百万ドル）になりました。営業利益率は39%になりました。
増収の主な理由として、販売数量/販売構成の好転、燃焼式タバコの価格上昇による価格変動の好転が要因です。

2023年度
売上高は前年度比11%増の351.74億ドル（35,174百万ドル）になりました。営業利益は5.63%減の115.56億ドル（11,556百万ドル）になりました。営業利益率は33%になりました。
これは主に、燃焼たばこの価格上昇による有利な価格変動と、主にHTU（加熱式たばこ用スティック）販売量の増加による有利な販売量/ミックス（紙巻たばこの販売量の減少により一部相殺）を反映しています。

2024年度
売上高は前年度比8%増の378.78億ドル（37,878百万ドル）になりました。営業利益は15.97%増の134億ドル（13,402百万ドル）になりました。営業利益率は35%になりました。
燃焼たばこの価格上昇による有利な価格変動、無煙製品の販売数量増加による有利な販売数量・販売構成（紙巻たばこの販売数量構成の不利な影響により一部相殺）、および中東における販売契約の終了に伴い2023年第1四半期に8,000万ドルの費用を計上したことによる2023年との良好な比較を反映しています。

2025年度
売上高は前年度比7.19%増の406.5億ドル（40,648百万ドル）になりました。営業利益は11.18%増の149億ドル（14,892百万ドル）になりました。営業利益率は36.70%になりました。
増収増益の主な要因として、加熱式たばこ「IQOS」のグローバルでの拡大に加え、米国市場におけるニコチンパウチ「ZYN」の記録的な出荷量増加を伴う、無煙製品（Smoke-Free）ビジネスの大幅な成長（無煙売上高は169億ドルに到達）を反映しています。さらに、燃焼たばこの戦略的な価格引き上げによる有利な価格変動、およびポートフォリオ変革に伴う粗利益率の改善が営業利益を強力に押し上げました。

業績推移（四半期）

2025年1-3月
売上高は前年同期比5.78%増の93.01億ドル（9,301百万ドル）になりました。営業利益は35.44億ドル（3,544百万ドル）、営業利益率は38%になりました。

主に燃焼たばこ価格の上昇による有利な価格変動と、紙巻たばこ製品の販売数量増加による有利な販売数量/ミックスの増加を反映しています。

2025年4-6月
売上高は前年同期比7.10%増の101.40億ドル（10,140百万ドル）になりました。営業利益は37.12億ドル（3,712百万ドル）、営業利益率は37%になりました。

紙巻きたばこおよびHTU（加熱式たばこ用スティック）の推定国際産業量は、SSEA（南・東南アジア）、CIS（独立国家共同体）、MEA（中東・アフリカ）地域での増加を反映して増加しましたが、欧州、米国、EA（東アジア）、AU（豪州）、PMI DF（免税）地域での減少によって一部相殺されました。

2025年7-9月
売上高は前年同期比8.42%増の108.45億ドル（10,845百万ドル）になりました。営業利益は42.63億ドル（4,263百万ドル）、営業利益率は39%になりました。

紙巻きたばこおよびHTUの推定国際産業量は、SSEA、CISおよびMEA、およびヨーロッパ地域での増加を反映して増加しましたが、EA、AUおよびPMI DF、およびアメリカ大陸地域での減少によって一部相殺されました。

2025年10-12月
売上高は前年同期比6.76%増の103.82億ドル（10,382百万ドル）になりました。営業利益は33.73億ドル（3,373百万ドル）、営業利益率は33%になりました。

燃焼たばこの価格上昇による有利な価格変動、無煙製品の販売数量増加による有利な販売数量・販売構成（紙巻たばこの販売数量構成の不利な影響により一部相殺）、および中東における販売契約の終了にともなう一時的な費用の影響が剥落したことによる前年との良好な比較を反映しています。

2026年1-3月
売上高は前年同期比9.09%増の101.46億ドル（10,146百万ドル）になりました。営業利益は38.93億ドル（3,893百万ドル）、営業利益率は38%になりました。

第1四半期の紙巻きたばこおよびHTUの国際市場推定量は、SSEA、CISおよびMEA地域、ならびにEA、AUおよびPMI DF地域での増加を反映して力強く増加しましたが、アメリカ大陸地域およびヨーロッパ地域での減少によって一部相殺されました。

EPS・配当額・配当性向の推移

2025年度の希薄化後EPSは前年度比61%減の7.26ドルになりました。1株当たりの配当は前年度比6%増の5.64ドルになりました。配当性向は78%になりました。

業績予想

2026年7月

1. 主な業績予想値
• 売上高（純収入）： 有機的ベースで前年比5％〜7％の成長を見込む。
• 営業利益： 有機的ベースで前年比7％〜9％の成長を見込む。
• 営業キャッシュフロー： 現在の為替レートで約135億ドルを見込む。
• 1株当たり利益（報告ベース希薄化後EPS）： 7.19米ドル〜7.34米ドルの範囲を見込む。
• 為替影響等を除く実質的な成長率は、2025年実績（7.54米ドル）に対して7.5％〜9.5％の増加を想定。

2. 出荷数量の見通し（前年比）
• 総出荷数量（合計）： おおむね横ばいから微増を予測。
• 無煙製品： 一桁台後半の力強い成長を見込む（ポートフォリオの主軸へ）。
• 紙巻たばこ： 2％〜3％の減少を予測。

3. 財務・投資の前提条件
• 設備投資額： 14億ドル〜16億ドル（主に無煙事業のインフラ拡大を支援）。
• 財務健全性： 純有利子負債対調整後EBITDA比率を約2.0倍にする改善目標を維持。自社株買いは実施しない。
• 四半期ピンポイント予想（Q3）： 第3四半期の調整後希薄化後EPSは2.20米ドル〜2.25米ドルを見込む（為替による約8セントのマイナス影響を内包）。

売上構成

2025年までのフィリップ・モリス・インターナショナル（PMI）は、世界を「欧州」「東アジア・豪州」「アメリカ（北米除く）」といった4つの地域（地理的セグメント）に分けて業績を報告していました。

2026年からの3つの報告セグメント

1. 国際禁煙・無煙製品部門（International Smoke-Free）
米国を除く、世界全地域における加熱式たばこ「IQOS」や電子たばこ、経口ニコチンなどの売上・利益をまとめた、現在の最重要成長セグメントです。

2. 国際燃焼製品部門（International Combustibles）
米国を除く、世界全地域における従来の「紙巻きたばこ（マールボロなど）」や葉巻の売上を管理する部門です。数量は減少傾向ですが、値上げによるキャッシュ確保を担います。

3. 米国部門（U.S.）
爆発的ヒットとなっているニコチンパウチ「ZYN」を擁するスウェディッシュ・マッチ社の統合や、今後予定されている米国でのIQOS本格展開など、最重要の単一市場として独立したセグメントとなりました。

M&A情報

2005年：サンプールナ（Sampoerna）の買収

2008年：ロスマンズ（Rothmans Inc.）の買収

2021年：医療・医薬品企業3社の連続買収（ヘルスケア分野への進出）

2022年：スウェディッシュ・マッチ（Swedish Match）の買収